2020年已是每日优鲜连续亏损的第三年，2018年至2020年期间，该公司累计净亏损额高达67.90亿元。进入2021年后，该公司首季亏损额达到6.10亿元，相较上年同期亏损规模进一步扩大

《投资时报》研究员 吕贡

三年累亏67亿元的每日优鲜，能否先于叮咚买菜登陆资本市场，成为 生鲜电商第一股 ？

日前，生鲜零售赛道头部企业每日优鲜在美递交招股说明书，计划于纳斯达克挂牌上市。据招股书信息显示，每日优鲜计划使用本次发行募资来扩大公司业务运营。其中，约50%用于公司的按需DMW（分布式迷你仓库）零售业务，包括销售和营销、技术基础设施和供应链升级，以及质量控制中心和DMW网络的扩张和升级；约20%用于进一步拓展智能生鲜市场业务及开发技术平台；约20%用于发展零售云业务，包括研发、产品开发、销售和营销，以及一般公司目的的平衡和战略计划发展、潜在战略投资等。

《投资时报》研究员注意到，近日有市场信息显示，每日优鲜或将于美东时间6月25日正式上市。

不过从业绩方面来看，每日优鲜盈利表现并不理想 2020年已是该公司连续亏损的第三年，虽较亏损规模较前两年有所收窄，但净亏损额仍在十亿元以上。进入2021年后，该公司首季也尚未扭转亏损态势。

有业内人士分析认为，每日优鲜近年来居高不下的履约费用或是造成其连年亏损的主要原因之一。并且，该公司一直处于资金紧缺状态，近年经营活动产生的现金流量净额持续净流出。

此外，作为一家食品类电商公司，每日优鲜还屡屡突破安全红线，多地市场监管总局曾发布公告称，该公司销售的食品中存在某项指标超过国家规定标准的情况。

针对上述问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问每日优鲜相关部门，但截至发稿尚未收到公司回复。

三年累亏67亿

每日优鲜成立于2014年10月，是一个围绕消费者餐桌布局的生鲜电商平台，产品覆盖水果蔬菜、海鲜肉禽、牛奶零食等品类。

该公司最大的特色就是前置仓。资料显示，2015年5月，每日优鲜发明了DMW模型，即分布式迷你仓库，又称前置仓。这种前置仓主要布局中国一二线城市的各大社区，承担冷链仓储和最后一公里物流。截至2021年3月31日，每日优鲜已在16个城市运营631个前置仓网络，平均一个城市就有近40个前置仓。

近年来，每日优鲜在营收方面取得大幅增长，总净收入由2018年的35.47亿元一路增至2019年的60.01亿元、2020年的61.30亿元。与此同时，该公司的毛利率也从2018年的8.6%和2019年的8.7%显著提升到2020年的19.4%。

但是营收增长仍难解不盈利难题。据招股书数据披露，2018年至2020年该公司一直处于亏损态势，且净亏损额分别高达22.32亿元、29.09亿元和16.49亿元，三年累计亏损67.90亿元。时至2021年，该公司亏损态势仍未有转变，首季净亏6.10亿元，相较上年同期1.95亿元净亏损额，亏损规模进一步扩大。

除连年亏损外，每日优鲜的部分财务数据也在2020年出现增速骤降的情形。如上述提到的总净收入虽长期呈现增长趋势，但2020年仅2.15%的同比增速显然与上年同期的69.21%差距颇大。

另外，每日优鲜2018年至2020年有效用户的GMV分别为28.36亿元、49.52亿元和61.84亿元，同比增速同样由2019年的74.60%骤降至2020年的24.89%，缩水近50个百分点。

还需要注意的是，在每日优鲜近几年的诸多开支中，履约费用始终不菲。该部分费用主要包括与产品交付和仓库运营相关的费用、前置仓和质量控制中心的租金和折旧费用、第三方平台和支付处理平台收取的费用。

2018年至2020年期间，与产品交付和仓库运营相关费用成为每日优鲜履行费用的最大组成部分。招股书数据披露，报告期内，该公司履约费用分别为12.39亿元、18.33亿元和15.77亿元，占公司当期总净收入的比重分别达34.94%、30.54%和25.72%。

对此，有业内人士分析认为，虽然该公司有意识下压仓储物流费用占比，但25.72%的比重下，公司盈利压力依旧不小。至于这是否是导致每日优鲜连年亏损的主因之一，《投资时报》日前电邮沟通询问该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

每日优鲜总净收入和净亏损情况

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数据来源：公司招股书

造血不足 屡触安全红线

除了连续亏损，每日优鲜近年来的现金流也一直处于紧缺状态。

据招股书数据披露，2018年至2020年间，该公司经营活动产生的现金流量净额均为负数，分别为-17.24亿元、-19.67亿元和-16.12亿元。进入2021年后，该公司资金短缺的问题甚至进一步加剧，第一季度经营活动产生的现金流量净额达到-5.90亿元，相较上年同期的-2.27亿元已翻倍。

还需要注意的是，对于食品类电商而言，安全无疑是底线，然而《投资时报》研究员查阅资料后发现，每日优鲜相关产品屡遭通报。

2020年国家市场监管总局曾在官网发布通告，称在每日优鲜平台上销售的香辣山药片，大肠菌群不符合食品安全国家标准规定；2021年3月初和5月中旬，深圳市和上海市的市场监督管理局分别在官网公布了食品安全抽检信息，结果显示，每日优鲜销售的豇豆和蔬菜质量安全检测中，均有指标均超过了国家规定标准。

另外，据国内知名网络消费者纠纷调解平台 电诉宝 官网信息显示，2019年和2020年全年，每日优鲜都居于生鲜电商投诉榜单首位，2021年年初至今（截至6月21日）仍居于榜单前三。投诉内容主要称该公司存在退款、商品质量、虚假促销等问题，在评级榜中该公司还被评为 不建议下单 。

近年来，生鲜赛道日渐拥挤，竞争加剧。就目前形势来看，除了紧跟其后递交招股书的叮咚买菜，互联网巨头、线下零售商也纷纷布局生鲜电商领域。比如水果零售龙头百果园、互联网巨头阿里巴巴（BABA）旗下的盒马鲜生；部分地产龙头也试图分一杯羹。

未来，每日优鲜将面临来自多方更为激烈的竞争。这对于目前尚处亏损态势、资金紧缺、增长有所减缓的每日优鲜而言，无疑将是一项巨大挑战。